鹰眼预警：曲美家居扣非净利亏损 短期债务压力巨大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月31日，曲美家居发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2022年全年营业收入为48.53亿元，同比下降4.35%；归母净利润为3695.73万元，同比下降79.23%；扣非归母净利润为-2559.62万元，同比下降117.34%；基本每股收益0.06元/股。

(资料图片)

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对曲美家居2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为48.53亿元，同比下降4.35%；净利润为3748.06万元，同比下降80.47%；经营活动净现金流为4.18亿元，同比下降5.19%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为48.5亿元，同比下降4.35%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　营业收入(元)　　42.79亿　　50.73亿　　48.53亿　　营业收入增速　　-0.01%　　18.57%　　-4.35%　　

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降79.23%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　归母净利润(元)　　1.04亿　　1.78亿　　3695.73万　　归母净利润增速　　26.41%　　71.31%　　-79.23%　　

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降117.34%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　扣非归母利润(元)　　9486.71万　　1.48亿　　-2559.62万　　扣非归母利润增速　　38.12%　　55.59%　　-117.34%　　

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.4亿元，扣非净利润为-0.3亿元。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　净利润(元)　　1.2亿　　1.92亿　　3748.06万　　扣非归母利润(元)　　9486.71万　　1.48亿　　-2559.62万　　

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、1.9亿元、0.4亿元，同比变动分别为22.57%、60.3%、-80.47%，净利润较为波动。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　净利润(元)　　1.2亿　　1.92亿　　3748.06万　　净利润增速　　22.57%　　60.3%　　-80.47%　　

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为6.2亿元、4.4亿元、4.2亿元，持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　经营活动净现金流(元)　　6.19亿　　4.41亿　　4.18亿　　

报告期内，公司毛利率为32.29%，同比下降9.87%；净利率为0.77%，同比下降79.58%；净资产收益率(加权)为1.71%，同比下降79.74%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.71%，同比大幅下降79.74%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　净资产收益率　　5.85%　　8.44%　　1.71%　　净资产收益率增速　　1.21%　　44.27%　　-79.74%　　

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　净资产收益率　　5.85%　　8.44%　　1.71%　　净资产收益率增速　　1.21%　　44.27%　　-79.74%　　

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.65%，三个报告期内平均值低于7%。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　投入资本回报率　　1.89%　　3.14%　　0.65%　　

报告期内，公司资产负债率为69.21%，同比下降5.86%；流动比率为0.69，速动比率为0.4；总债务为35.89亿元，其中短期债务为27.16亿元，短期债务占总债务比为75.68%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为0.42，0.63，3.11，长短债务比变动趋势增长。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　短期债务(元)　　9.78亿　　14.04亿　　27.16亿　　长期债务(元)　　23.05亿　　22.4亿　　8.73亿　　短期债务/长期债务　　0.42　　0.63　　3.11　　

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.8亿元，短期债务为27.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.32，广义货币资金低于短期债务。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　广义货币资金(元)　　8.42亿　　6.25亿　　8.82亿　　短期债务(元)　　9.78亿　　14.04亿　　27.16亿　　广义货币资金/短期债务　　0.86　　0.44　　0.32　　

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.8亿元，短期债务为27.2亿元，经营活动净现金流为4.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)　　14.61亿　　10.66亿　　13亿　　短期债务+财务费用(元)　　12.37亿　　16.03亿　　29.3亿　　

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.25，现金比率低于0.25。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　现金比率　　0.43　　0.25　　0.25　　

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.45、0.36、0.25，持续下降。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　现金比率　　0.45　　0.36　　0.25　　

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.32、0.18、0.12，持续下降。

项目　　20200630　　20210630　　20220630　　经营活动净现金流(元)　　2.15亿　　1.5亿　　2亿　　流动负债(元)　　19.04亿　　15.27亿　　24.28亿　　经营活动净现金流/流动负债　　0.11　　0.1　　0.08　　

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为68%，利息支出占净利润之比为669.78%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　总债务/负债总额　　64.7%　　64.88%　　68%　　利息支出/净利润　　218.14%　　-　　669.78%　　

报告期内，公司应收帐款周转率为10.44，同比下降14.75%；存货周转率为3.03，同比下降7.98%；总资产周转率为0.64，同比下降4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.03%、5.79%、6.39%，持续增长。

项目　　20201231　　20211231　　20221231　　应收账款(元)　　3.87亿　　4.42亿　　4.88亿　　资产总额(元)　　76.82亿　　76.41亿　　76.26亿　　应收账款/资产总额　　5.03%　　5.79%　　6.39%　　

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