理财逆势大举申购固收 三大因素支撑权益反弹_简讯

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数据显示，7月银行理财存量规模达32.7万亿元，环比回升1.2万亿元，行业实际规模增加约1.8-2.0万亿元。尽管总量增速不及去年同期，但理财产品在市场调整中逆势加大对固收 尤其是二级债基的申购，成为近期少见的主动交易行为。

一份研报观点认为，7月权益市场在科技板块领跌下深度回调，上证指数围绕3200点拉锯，二级债基单月平均净值下跌1.57%，偏债混合型下跌1.60%，年内收益转负产品占比达24%-30%。但银行理财并未跟随赎回，而是选择逆势加仓，这与3月、5月的避险赎回行为形成鲜明反差。

研报指出，这一转变主要来自三方面支撑：负债端更稳，一年以上封闭式理财占比升至74.1%，久期拉长后流动性压力显著降低；资产荒更加严峻，理财持有公募基金规模达2.52万亿元，配置占比升至7%，低利率环境下必须向权益要弹性；同时固收 安全垫仍厚，上半年中位收益1.83%，回撤后多数产品仍有正收益缓冲，且7月下旬已出现单周反弹超2%。

研报认为，这些条件让理财机构具备逆向布局底气，短期战术性申购有望为权益市场提供增量资金支撑。下半年配置预计转向多元均衡，以低波和中波策略打底，高锐度小仓位参与，用分散化平衡波动，在净值化时代更好兼顾收益与稳健体验。

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